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執筆年: 2021
著者: トニー
91 APP: 台湾初の上場 SaaS 企業
新しい小売 OMO、オンラインとオフラインの統合に焦点を当てる
新型コロナウイルス感染症の流行により、私たちのライフスタイルはオフライン ショッピングからオンライン ショッピングへと変化しました。消費者のオンライン ショッピングの習慣は、もはや PChome、Yahoo モール、Momo などの大規模なプラットフォームに限定されず、より信頼できる物理的なチャネルも含まれています。ブランド自身が運営するモール。物理的なチャネルが瞬時に消滅したことにより、小売業者はオンライン ショッピングの機会を無視できなくなりました。
91 APPの作成とビジネスモデル
91 APP は、電子商取引のゴッドファーザーである何瑩琪によって 2013 年に設立されました。彼は、Lichuan Information と Xingqi Technology という 2 つの電子商取引会社を設立しました。最後の 2 つの電子商取引会社は、高値で大手国際企業に売却されました。 Lichuan Information は eBay に 950 万ドルで売却され、Xingqi Technology は台湾の Yahoo e-commerce に 18 億台湾ドルで買収されました。これは He Yingqi の e コマースに対する理解とトレンドの把握を明らかに示しています。 91app は 2021 年 5 月に OTC に上場され、OTC に上場された初の SaaS 企業となり、以前の B2C および C2C 電子商取引モデルとは異なり、今回は何 Yingqi より多くのインターネット株を台湾株式市場に追加しました。 B2Bを選択しました。
91APP は、台湾では珍しい SaaS (Software as a Service) クラウド ソフトウェア サービス プロバイダーであり、小売ブランドが独自のオンライン チャネルを運営できるように支援しており、主に OMO (Online-Merge-Offline) オンラインとオフラインを統合したビジネス モデルを採用しています。小売業者は独自のオンライン チャネルを運営できます。有線オンライン チャネルと AI データ分析を組み合わせることで、小売業者はオンライン チャネルをシームレスに拡張し、オンライン顧客ベースを物理チャネルに変換できます。 APPのセットアップを提供するだけでなく、バックエンドのキャッシュフローおよび物流接続サービス、消費者データの収集および分析アプリケーションも含まれており、自営事業者向けにワンストップのオンラインチャネルサービスを提供します。
3 つの主要なソフトウェア クラウドと 3 つの主要なデータ X e コマース サービスを組み合わせた
同社は主に、仮想およびリアル統合クラウド、マーケティング クラウド、ビジネス クラウドを含む 3 つの主要なクラウド プランニング製品に注力しています。 Business Cloud は電子商取引の基盤であり、Web ページや APP などのオンライン チャネルの完全な機能が含まれています。 Marketing Cloud と Virtual and Real Integration Cloud は、販売者のニーズに基づいた追加の付加価値機能です。マーケティング クラウドには、一般的なメンバーシップ管理に加えて、一部のメンバーを除外したり、オファーをプッシュしたり、最適なターゲットに異なるオファーを提供したりできるマーケティング ポートフォリオもあります。バーチャルとリアルの統合クラウドは、小売業者が物理チャネルからのデータとメンバーを統合し、最適なビジネス戦略を提供し、モールの収益を最大化するのに役立ちます。
単純なオンライン ショッピング機能しか提供できない競合他社と比較して、91APP は、さまざまな優遇マーケティングおよびプロモーション プラン、VIP メンバーシップ、データ コンサルティング サービスなど、より付加価値の高いサービスを提供できます。ほとんどの小売業者は、オンライン ショッピングに参入するときに最初に参入します。通常、POS マシン システムは比較的閉鎖的で、オンライン ショッピングの場合は大規模な交換が必要ですが、91APP は完全に接続してオンライン チャネルの運営コストを削減できます。
お客様
91APP には、多くの台湾の大手小売業者や国際ブランドを含む数百の顧客がいます。たとえば、Quanlian の PX Go は、オンラインで宅配注文するだけでなく、オンラインで注文して実店舗で商品を受け取ることもできます。チャネル: この機能により、Quanlian はオンライン チャネルによって利益を失うことがなくなり、代わりに、Quanlian の多数の女性会員と組み合わせることで、より正確で大きな売上高が生まれます。
もう一つの例はファミリーマートです。ファミリーマートはかつて「みんなの手にファミリーマートを」というスローガンを掲げていましたが、ファミリーマートのモバイルショッピングアプリのリリースにより、消費者の悩みの種も捉えました。システムの問題により、コーヒーカップは受け取りのために 1 つの店舗にしか送ることができず、小さなカップの配送詳細は紛失しやすいです。ファミリーマートのモバイル ショッピング アプリでは、会員は割引期間中にコーヒー カップを送信でき、ファミリーマート POS に接続されています。複数の店舗で商品を受け取ることも、ソーシャル モデルを使用してメンバー同士がギフトを贈り合って、より大きなメリットを生み出すこともできます。 91APP がシステム構築を支援したため、ファミリーマートの APP と情報技術は、大手スーパーマーケットであるセブンイレブンよりも数年先を行っています。
上記の 2 つの大手台湾小売メーカーに加えて、ティンバーランド、ディオール、ノース フェイス、リーバイス、ビオテルム、プーマ、エレクトロラックス、シャープなど、多くの国際ブランドの台湾オンライン チャネルも含まれており、91APP のカスタマイズと技術力。
市場
米国の市場調査会社イーマーケターは感染拡大前、2020年の世界小売売上高は26兆7000億ドル、そのうち電子商取引売上高は約4兆2100億ドルで、新型コロナウイルス感染拡大の影響で小売総売上高の16.1％を占めると推定していた。 -19、電子商取引の割合が大幅に増加します。対照的に、台湾では 2020 年の最初の 3 四半期に、小売売上高全体の 8.6% を e コマースが占めました。台湾の e コマースにはまだ成長の余地が多く、さらには数倍に成長すると予想されています。回。
91APP には、多くの台湾の大手小売業者や国際ブランドを含む数百の顧客がいます。たとえば、Quanlian の PX Go は、オンラインで宅配注文するだけでなく、オンラインで注文して実店舗で商品を受け取ることもできます。チャネル: この機能により、Quanlian はオンライン チャネルによって利益を失うことがなくなり、代わりに、Quanlian の多数の女性会員と組み合わせることで、より正確で大きな売上高が生まれます。
もう一つの例はファミリーマートです。ファミリーマートはかつて「みんなの手にファミリーマートを」というスローガンを掲げていましたが、ファミリーマートのモバイルショッピングアプリのリリースにより、消費者の悩みの種も捉えました。システムの問題により、コーヒーカップは受け取りのために 1 つの店舗にしか送ることができず、小さなカップの配送詳細は紛失しやすいです。ファミリーマートのモバイル ショッピング アプリでは、会員は割引期間中にコーヒー カップを送信でき、ファミリーマート POS に接続されています。複数の店舗で商品を受け取ることも、ソーシャル モデルを使用してメンバー同士がギフトを贈り合って、より大きなメリットを生み出すこともできます。 91APP がシステム構築を支援したため、ファミリーマートの APP と情報技術は、大手スーパーマーケットであるセブンイレブンよりも数年先を行っています。
上記の 2 つの大手台湾小売メーカーに加えて、ティンバーランド、ディオール、ノース フェイス、リーバイス、ビオテルム、プーマ、エレクトロラックス、シャープなど、多くの国際ブランドの台湾オンライン チャネルも含まれており、91APP のカスタマイズと技術力。
91APP の店舗数は台湾の電子商取引企業の中でも少数派であり、ほとんどの企業は依然として PChome や Momo などの大手電子商取引企業を選択しています。2019 年の時点で、91APP ストア全体の売上高は B2C オンライン売上高の約 1.57% を占めています。 。したがって、91APP はより多くの顧客ソースを拡大するだけでなく、データコンサルティング、会員マーケティング、広告代理店などの方法を使用して既存顧客の成長を支援し、取引額を継続的に拡大し、急速に成長する機会を持っています。市場シェアと収益の点で。
国際化へ
91APP は将来的には香港、マレーシア、その他のアジア諸国を主な地域として国際市場への参入を計画しており、現在香港とマレーシアに支店を設立しています。国際市場では、他のオンライン サービス (例: ソーシャル メディア) と比較して、電子商取引は通常、国際ビジネスを拡大するのがより困難です。これは、現地の消費習慣に従うために、現地の物流、現金とのマッチングも必要となるためです。フローサービス、通関手続き、その他のプロセスは、現地市場の運営よりも複雑です。 91APPは、マレーシア最大の出店ツールプラットフォーム企業であるEasyStore Commerceと資本交換を行うなど、現地市場での協力を図るなど、現地プレーヤーとの連携を図る運営戦略をとっている。
収入源
91APP の収益は、経常収益と非経常収益の 2 つの部分に分かれています。主な経常収益は、Web サイトの GMV (Gross Merchandise Volume) 利益分配です。財務報告書の推測によると、消費者が APP または 91APP が設立した Web サイトで消費するたびに、91APP はブランドに従うことになります。ディーラーはメンテナンスおよび運営費として 6% を請求します。経常収益には、サービスに応じてメーカーがさまざまなサービスに加入するための料金も含まれており、最も基本的な APP フラッグシップ プランや中小企業に適した店舗エンタープライズ プランなど、平均料金は毎年約 50,000 台湾ドルから 200,000 台湾ドルです。ビジネス、ストアのプレミアム プラン。その他のより基本的な経常収入は、電子商取引代理店業務、デジタル広告代理店業務などから得られます。
非経常収益は、システム構築の一時金や大手小売店向けカスタマイズサービスの大規模プロジェクト報酬などで、OMO（オンラインとオフラインの統合）をよりスムーズに、さまざまなブランドのニーズに合わせて実現します。
以下の表からわかるように、主な収益は小売ソフトウェアのクラウド収益であり、GMV とサブスクリプション料金も同社の重要な柱となっていますが、競合他社との差を広げるには、データ x e コマースが必要です。この製品の拡大が成功すれば、競争上の優位性を強化し、小売業者のオンライン収益の増加を支援し、GMV 利益分配収益の向上を促進して、双方にとって有利な状況を生み出すことができます。
株主構成
91APP の IPO 前の株主には、AppWorks Venture Capital が管理する Ingenuity Venture Capital が株式の 7.15% を保有しており、その他の株主には、エンジェル投資家 Zheng Boren 氏の Cherubic Capital Inc、台湾モバイル The ベンチャーキャピタル、Taiwan Venture Development、Chengding Venture が含まれています。 Yiding Venture Capital の関連会社である Capital も投資しており、ベンチャーキャピタルが 91APP の新しいビジネスモデルを歓迎していることがわかります。
収益額
91APP の収益は 2019 年から 2020 年にかけて 30.7% 増加し、EPS は 100% 増加しましたが、収益の増加に比例してコストと営業経費が増加することはなく、そのため EPS は収益よりも速く成長しました。しかし、現在の株価収益率は2021年6月11日終値時点で112倍と高い。インターネット株の高い株価収益率の特性に加え、ネットホームの6月11日終値では、 2021年は43.8倍、富邦メディアは82.87倍）、今後も成長の勢いを維持することでのみ株主の支持を得ることができます。
インターネット株は通常、粗利率が高く、91APP の主なコストは AWS のクラウドサービス料金であり、大手電子商取引 2 社の粗利率が 10% 以上であることも特徴です。 Fubon Media と Wangjia の方がはるかに高いです。ただし、この違いはキャッシュ フローの違いから生じます。消費者が 2 つの大手電子商取引会社で買い物をすると、収益はまず電子商取引会社に送られ、その後、そのお金がサプライヤーに分配されます。91APP はオンライン ショッピング プラットフォームです。小売業向けに確立されており、キャッシュフローは最初に小売業界に参入し、その後利益分配を通じて91APPに運営費を支払うため、財務的な観点からは、より高い粗利益率が見られ、相対的な収益はそれほど高くありません。高い。 91APP は純利益率も高く、2020 年には約 23.7% でした。このビジネス モデルがこの会社に優れた利益をもたらしました。
危険
KY + Qinye Public Trust という組み合わせは、過去に多くの金融問題を引き起こしていることは言うまでもなく、KY (台湾に上場している海外企業/OTC 上場) 企業への投資については、多くの投資家が依然として疑問を抱いていると思います。 Kangyou-KY、Didao-KY、VHQ-KY、Yingrui-KYなども投資家にこれらの企業の財務報告の信頼性を軽視させることになるため、政府金融監督委員会はKY企業を強化するためのいくつかの政策も提案している。ガバナンスと監督のメカニズム、および投資 投資家は、投資リスクを軽減するために、これらの企業の財務数値と法的記述にさらに注意を払う必要があります。
参考：91 APP 店頭公開説明書